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置业城市-上市后的美的置业备获资本市场关注-质量新闻

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投行指估值將近一步提升逐漸受到資本青睞同時,美的置業的價值也逐漸被發掘。多級評級機構認為其處於被低估狀態,並對美的置業未來股價做出了較高預估。

上市之初,外界較為關注美的置業的負債及業績增長等問題。但綜合2018年年度業績及2019年中期業績表現來看,其運營相當穩健。這也受到了多家評級機構的認可,並紛紛上調了評級。此舉為美的置業後續于公開市場融資奠定了信用基礎。

10月11日,美的置業迎上市一周年。雖然僅上市一年,但是其已躋身「中國房地產上市公司綜合實力30強」、中國民營企業500強,並納入了恆生綜指和港股通。這些成績與認可對於展露于公眾視野的美的置業而言,既是鞭策,亦是激勵。

綜合實力增強,在資本市場良好表現,於今年8月16日,恒生指數公司宣布截至2019年6月28日的恒生指數系列季度檢討結果,美的置業被納入恆生綜合大中型股指數成份股。而後9月初,滬、深兩大交易所又均將美的置業納入港股通名單。分析認為,進入港股通后,其在資本市場的認知度和流通性、市值均有望進一步提升。

不過,雖然市場普遍看好美的置業未來的成長空間,但是當前市場下,未來一年,甚至十年,如何實現良好預期,則是美的置業需要思考的問題。從早前美的置業發展路徑來看,其或許有了答案。即做一位優質「長跑選手」。

在資金充沛背景下,美的置業啟動逆市低價拿地節奏,同時不斷提高布局城市等級。2019年上半年,美的置業新進上海(樓盤)、杭州(樓盤)、天津(樓盤)、武漢(樓盤)等一線、新一線城市,提升新進城市量級;加大了在佛山(樓盤)、蘇州(樓盤)、重慶(樓盤)等區域中心城市的布局力度;而對於邯鄲(樓盤)、徐州(樓盤)、株洲(樓盤)等原有深耕城市,優選核心區域的優質地塊。提高城市布局等級,拓寬戰略縱深,提升企業的抗風險能力,助力業績穩健增長。

值得一提的是,經過一年的發展,不管是融資、還是拿地,美的置業都有意依靠自身的實力,獲得資本市場的認可,一定程度上提高了其在資本市場的聲譽。諸如,自去年以來,美的置業為保持自身財務獨立性,解除了股東擔保,並償還了借款。隨後在沒有股東徵信情況下,依靠美的置業主體進行了融資,並能持續保持較低的融資成本,這對於美的置業而言,意義重大。

安信國際指出,截至六月,美的置業在手已售未結金額約840億元,鎖定短期利潤。公司現價約4倍2020年市盈率,股息率約9%,較其他大灣區發展商估值較低,估值吸引。 最新,海通國際也將美的置業每股資產凈值估值,從77.85港元上調至79.50港元,「將股票估值為資產凈值的60%,因此我們將目標價格從31.10港元上調至31.80港元。」

答卷:財務 業績雙優美的置業成立於2004年,並於2018年10月11日登陸港交所。秉承美的製造業基因以及強大品牌支撐,上市后的美的置業備獲資本市場關注。

於2019年中期期末,美的置業持有現金及銀行存款為278億元,尚未動用的銀行授信額度為621億元。截至報告期末,其現金與短債比由報告期初的1.60大幅提高至2.42,短期償債無虞。

具體來看,對於未來發展戰略,美的置業方面曾表示,將注重均衡發展,聚焦區域深耕,在珠三角、長三角、長江中游、華北和西南5大核心經濟區,實施策略性布局。重點位於一線精選、二線深耕和強三線中心區域,提升城市布局等級,提升戰略縱深,提高抗風險能力;同時提高運營效率,提高利潤率。

目前美的置業土儲集中布局在具備良好的經濟產業基礎的高價值高潛力區域,這為其未來業績增長提供了保證。按土儲貨值來看,其二線及以上城市佔比達64%,長三角及珠三角佔比分別為30%、24%。截至2019年6月30日,美的置業在珠三角經濟區、長三角經濟區、長江中游經濟區、華北地區及西南經濟區五大核心經濟區54個城市布局了249個項目,總土地儲備面積達5251萬平方米,可售貨值約5500億元。

基於美的置業當前發展情況,花旗銀行認為,「美的置業具備高增長潛力,由於5500億元土儲貨值、多元化的拿地渠道、城市升級和深耕策略、840億的已售未結轉金額,美的置業將表現出持續穩定的高質量增長以及股價的進一步提升。」

美的置業較低的加權融資成本,更是成為了其財務報表一抹亮色。截至今年中期,其借款總額加權平均實際利率為5.95%,其中新增借款加權平均實際利率為5.84%。 中期業績會上,執行董事兼首席財務官林戈曾透露,「公司追求合理的債務結構,這能更好的獲得銀行等融資機構的信任。」

縱觀美的置業的發展經歷,發展為覆蓋全國54個城市、累計開發近300個項目的中型房企,從100多人的小團隊成長為擁有逾萬名員工的香港上市公司、中國民營企業500強,其用了十五年。對於未來發展,美的置業表態,將持續回歸本源,固本強基,深化產業賦能,以智慧方式引領行業發展,助力國民高品質住有所居,為最廣大相關方創造更美好的價值。

如果說今年千億目標是結果,那麼一年間,美的置業在資本市場的良好表現,則是助益其千億目標的重要成因。

數據顯示,2019上半年,美的置業的收入同比增長 33%至142億元。毛利率約 36%,營業利潤約30億元,利潤率約21%,核心凈利潤同比上升28%至19億元,凈利率與去年同期持平。凈負債率約95.6%,比去年底改善1.8個百分點。

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